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Los bonos del NAIM


By VEME - 12/4/18 11:02 AM




Un bono es un contrato entre el emisor y el comprador en el que el emisor se compromete a pagar un determinado interés nominal por un tiempo determinado, y claro al final a su expiración regresar al inversor el valor nominal del bono que se denomina “par”.

Los bonos tienen como todo dos precios, el precio pedido y el precio ofrecido, o si quieren para que sea más intuitivo el precio de compra, y el precio de venta, la diferencia entre los dos precios se denomina “spread.

Los bonos se colocan en la Bolsa de Valores a un precio inicial que en el caso de los bonos del NAICM fue de 0.991 USD, esto es un poco abajo del 1.0 USD que es el valor nominal del bono. Este es el valor al que el comprador adquirió los bonos en la colocación primaria en que sólo había por ese instante un sólo precio el de compra. Se emitieron para financiar al NAICM cuatro series de bonos por 6 mil millones de USD. Dos series a diez años y dos a treinta.

Ahora bien, el precio del bono no es fijo, ni igual al de la colocación primaria, si el precio del bono cae, esto es originado por la percepción de riesgo del impago del bono, tanto de los intereses como del capital invertido, y, el precio del bono cae. En consecuencia al caer el precio del bono, la tasa de interés sube, para compensar así la percepción de riesgo que provocó su caída en el precio.

La gráfica muestra el desempeño de los bonos del NAIM que en realidad no muestra la última que es aún menor 0.77 USD.

Y esta situación llevó a las Calificadores de Riesgo a calificadoras de riesgo a dregadar los bonos a basura, esto es pérdida total. Esto a su vez influyó en los bonos de Pemex, la CFE y la propia deuda soberana de México el Bono M se cotiza en 9.25% de interés y viene desde un 8% antes de la desafortunada decisión del aeropuerto.

Los bonos se emitieron en NY y obviamente bajo las leyes de NY, así que los tenedores de bonos se unieron, entre ellos el más importante inversor del mundo BlackRock para esperar a que se haga oficial la cancelación del NAIM para demandar al gobierno mexicano.

Así que Uruzúa hoy a las 7 AM en NY emite una oferta de comprar los bonos, con un precio de 0.9 hasta par 1.0.


Dando supuestamente un trato justo a los inversionistas, y esperando que con esa acción ya no demanden.

Así que esto le costará de inmediato al gobierno de entre 36 mil a 38 mil millones de pesos MXN, ya de inmediato. 

En la minuta de la instalación del nuevo consejo de administración del GACM. Se escribe que la oferta será valida por los siguientes 20 días, así que para fines de diciembre se haría ya oficial la cancelación del NAIM.

Estas acciones tienen el objetivo de evitar la demanda, y mandar un mensaje a las calificadoras para que reconsideren sus calificaciones para la deuda federal y de Pemex.

Y al final de la minuta se escribe que:

“Con esta recompra, la TUA ahora soportará una menor cantidad de deuda, lo cual da fortaleza a los bonos circulantes!

Recuérdese que TUA es el impuesto por el uso del aeropuerto, y es lo que se supone pagaba los bonos.

Así que, vean nada más el costo:

1) Es enorme desperdicio de todo lo que ya se invirtió en el NAIM en lo ya construído unos $ 60,000 millones de MXN.
2) Estos 36,000 millones de MXN que de inmediato se irán a pagar por una deuda de 10 a 30 años.
3) Seguirán pagando los bonos que quedan o sea 4.2 mil millones de USD o $ 84 millones de MXN para una obra que ya no se estará realizando. Esto claro, lo van a pagar los usuarios.
4) Los 120,000 millones de MXN para los contratos del NAIM.
5) Los 80,000 millones de Santa Lucía,
6) Los 5,000 millones de las adaptaciones de Toluca y AICM
7) Las vías para conectar AICM y Santa Lucia.

¿Que se va a ahorrar 100,000 millones de MXN?

 

Y todavía falta que la FAA certifique el sistema, y obvio que pedirá a MITRE su opinión, y obvio que no le van a dar la categoría A, así que las aseguradoras no cubrirán a los aviones que viajen o provengan de la ciudad de México, y se quedará con sus edificios inútiles, que no van a usar ni las líneas nacionales que también aseguran a sus aviones.

Se dice mucho que se va ahorrar en el mantenimiento de las pistas.

Esto está extraído de un documento del GACM

“Aunque inicialmente el costo de construcción de las pistas y su cimentación es un poco más elevado, en mantenimiento será mucho menor. El primer servicio se les dará a los 8 años de su apertura y después, cada 5 a 8 años.”

Según el GACM, “el mantenimiento de cada pista será de 350 millones de pesos cada 5 a 8 años; menor a los 460 millones al año por pista del AICM.”

Así que menor a los del actual AICM que ¡También se hunde! y ¡También está sobre lo que era el lago de Texcoco!

 

Rodolfo Sosa Cordero



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